Obligations d'entreprises : de nouvelles opportunités ?

Tssm · #26

Astaldi, vient d’annoncer ce matin son intention de lancer une augmentation de capital pour se désendetter et refinancer ses dettes dans de meilleures conditions

http://www.astaldi.com/sites/astaldi16c … elease.pdf

C’est la berezina sur l’action, normal, mais aussi sur l’obligation, un peu moins normal

Dernier résultat :

http://www.astaldi.com/sites/astaldi16c … on_v13.pdf

Le T3 devrait sortir le 14/11 ou peut être plutôt vu l’effondrement du cours de l’action suite au communiqué de ce matin

Ca vaut environ 80/82 sur le marché, ca valait 105% la semaine dernière
ISIN XS1000393899
Attention, c’est du HY et c’est de la tranche par 100K

Un article intéressant qui reprend les commentaires d’analystes :

https://www.milanofinanza.it/news/astal … 1154216523

https://www.investireoggi.it/obbligazio … -capitale/

Je viens d’en prendre, j’ai un peu l’arrière gout de l’affaire espagnole en bouche, j’espère que cela tournera mieux cette fois ….

Dernière modification par Tssm (09/11/2017 15h38)

ZeBonder · #27

Normalement les augmentations de capital sont une bonne nouvelle pour les obligations sauf si la nouvelle obligation qui va sortir aura un meilleur coupon, du coup l’actuelle en souffre.

D’ailleurs en lisant le détail des sanctions infligées par l’AMF à une banque Française, j’ai appris qu’une société en difficulté qui veut se refinancer mandate une banque conseil qui va sonder le marché en appelant les différentes banques pour savoir si elles sont partantes et à quel taux.
Et parfois la personne sondée refile l’information à un gestionnaire de fonds de la même banque qui se presse de liquider ses positions, d’où la sanction de l’AMF.

Tssm · #28

Je viens de travailler sur le financement d’un autoroute en Venitie
Normalement mise en service en 2020. Il y aura du retard …

2 tranches :

Une senior XS1577951475 échéance 2047. Taux 5%. La partie non utilisée est rémunérée à EONIA +100bp avec floor à 0,65% et est cantonnée dans un escrow. La partie tirée est rémunérée à 5%

Une sub IT0005278525 échéance 2027. Taux 8%

Les 2 titres sur à par+ avec une très faible liquidité sur la sub

Attention, je ne sais pas si c’est applicable à ces 2 obligations et surtout la XS mais il y a une retenue à la source en Italie qu’il faut récupérer

Je pense que si tout se déroule bien sachant que les obligations sont sécurisées et que la region est IG, on peut se retrouver sur du 125% vu l’éloignement de l’échéance. Bien sur, cela reste du financement d’infrastructures avec les aléas …

Dernière modification par Tssm (13/11/2017 15h00)

ozinvest · #29

Bonsoir,

Je me renseigne en vue d’investir dans des obligations d’entreprises et/ou Etats.

Pour ce faire, après quelques recherches (monde un peu opaque?), viens de trouver ce site qui présente des obligations d’entreprise actuellement sur le marché. En connaissez-vous d’autres?

https://www.oblis.be/fr/selection

Ernest · #30

Bonjour,
Je regarde les obligations Crédit Agricole et je ne comprends pas pourquoi les current yield (donc le taux actuariel) ne sont pas plus proches les uns des autres.
Normalement une obligation avec un coupon de 1% devrait se négocier moins chère qu’une autre avec un coupon de 4%, de manière à avoir un taux actuariel proche ?
A moins que IBKR en calcule pas correctement le current yield, qui ne semble pas en accord avec le bid/ask…

Oblible · #31

Le yield dépend du prix sur le marché, qui lui-même dépend du taux d’intérêt mais aussi de la devise, de la maturité, du type d’obligation …

Chafouini · #32

Ernest a écrit :
Bonjour,
Je regarde les obligations Crédit Agricole et je ne comprends pas pourquoi les current yield (donc le taux actuariel) ne sont pas plus proches les uns des autres.
Normalement une obligation avec un coupon de 1% devrait se négocier moins chère qu’une autre avec un coupon de 4%, de manière à avoir un taux actuariel proche ?
A moins que IBKR en calcule pas correctement le current yield, qui ne semble pas en accord avec le bid/ask…

https://www.investisseurs-heureux.fr/up … 121408.jpg

Bonjour Ernest,
C’est avec Interactive Broker que vous arrivez à obtenir ce genre de tableau ? Via le site ?

Ernest · #33

Oui, c’est avec l’outil Bond Scanner de la TWS.

@Oblible, j’en conclu que les acheteurs préfèrent les obligations "fraiches" pour bénéficier d’un rendement proche de celui du marché, plutôt que des obligations émises il y a qques années bénéficiant d’une décote (pour même devise, même maturité, même signature etc).

Dernière modification par Ernest (10/07/2023 13h37)

Tomalegrand · #34

J’ai quelques obligations du CA, choisies à partir de leur site:

Crédit Agricole S.A. - Emissions clientèle | Crédit Agricole

Pour moi, les avantages sont un paiement trimestriel, immédiat (sans délai) car je suis au LCL, et un taux supérieur aux CAT, avec une maturité très courte (1 an maximum).

Ernest · #35

Effectivement le paiement trimestriel semble être un avantage.

A titre d’exemple la filiale assurance émet l’obligation Equilibre Spirica juillet 2023, qui paie 4.72%, mais est à coupon zero, donc pas de rendement avant échéance ou rappel anticipé.
Emissions de dette - France | Le Groupe Amundi

Le but de ma démarche en consultant les cotes était de savoir si CA empruntait plus cher ou moins cher sur les marchés qu’auprès de ses clients

deepblue94 · #36

Quels sont vos avis sur l’obligation HSBC XS0247840969 ?
Par tranche de 50kGBP
Intérêt de 4.75%
Elle côte aujourd’hui à un peu moins de 80%, soit un rendement d’un peu plus de 6% pour une belle signature.
A part l’exposition en GBP et le montant minimum par souche de 50k, j’ai du mal à voir ce qui n’en fait pas une belle pioche.

Co33590 · #37

Pour information complémentaire, c’est une obligation TSR (en soit c’est pas un problème mais il faut en être conscient), l’echeance est en 2046 et il y a très peu de négociation sur cette valeur. L’impact devise peu aussi etre un souci sur cette durée …

Je ne me suis pas amusé à calculer la sensibilité qui est forcément élevée du fait de l’echeance dans 23 ans. Sur cette periode, les taux pourraient monter au dessus des niveaux actuels et cela affecterait sensiblement la volorisation du titre. Inversement, en cas de baisse des taux, la ligne se revaloriserait positivement. Pour vous montrer la sensibilité du titre, ce dernier a évolué de 132% en janvier 2022 à 80% actuellement

Ce papier est plutôt a destination des assureurs (vie), et pour un particulier j’éviterai d’investir sur ce type de valeur si le % de la ligne est supérieur a 5% de votre portefeuille titres.

Tssm · #38

Vieille souche mais est elle une nouvelle opportunité (plus pour très longtemps à mon avis)?

Pour ceux qui cherchent en EUR une IG (BBB-) et qui n’ont pas besoin des coupons pour manger (donc pas moi)

On a les Altéra qui donnent environ 7%

La 2023 à 1,75% FR00140010J1

La 2028 à 1,88% FR0013453974

par 100k

Dernière modification par Tssm (14/12/2023 11h38)

Tssm · #39

Selection rouge et noire

EUR
IG
YTM sup 4%
Duration inf 6

Co33590 · #40

Ce tableau est tres interessant et bien fait.
Avec quel site avez vous fait cette selection de titres ?

Oblible · #41

Nouvelle obligation de type junk, qui offre du 14,5% en EUR ( minimum 100ke ).

Latvia?s airBaltic has six months to repay ?200mn - ch-aviation

Air Baltic, 14.5% 14aug2029, EUR (XS2800678224)

Latvia’s airBaltic has six months to repay €200mn

Last October, it ruled out the issuance of further bonds to refinance the debt for now, given that the five-year 6.75% bonds it had planned in 2019 and then issued that summer are still outstanding.

Air Baltic Offers 14.5% Coupon in Second Attempt at Junk Refinancing - Bloomberg

Air Baltic Sells Europe’s Highest-Yielding Bond This Year

Deal priced at 14.5% coupon, most since Adler sale last year

Latvian government buys €50 million of €340 million issue

Dernière modification par Oblible (15/05/2024 17h59)

Tssm · #42

Pour une fois que oblis sort pas des obligations moisies, la voici

Iliad par 100kEUR 6,875%
Échéance 2031
HY

A3LYB0 | Iliad HoldingS-Anleihe: 6,875 % bis 15.04.2031 | finanzen.net

Goldwasser Exchange

Une USD par 200k en aussi disponible avec un coupon de 8,5%

Jmic · #43

Pouvons nous déduire de votre message que vous avez un avis positif sur cette souche ?
Quand je vois ce que fait Drahi, ça refroidit et je me suis tjs tenu à l’écart de tout ce qui lui était relié.
Je n’ai presque rien en Telecom, Niel semble inspirer plus confiance, (évidemment superficiel comme avis).

reinanto54 · #44

Un gestionnaire de fonds obligataires au Lux me disait il y a quelques jours que pas mal d’entreprises anticipaient leur besoin de refinancement tant que la fenêtre de taux "bas" était ouverte.
Il trouve que les primes de risque sont au plus bas et ne voit pas beaucoup d’opportunités, du moins en IG.

Le rating de la dernière souche Iliad explique sans doute le coupon élevé et les investisseurs demandent également un coupon plus élevé au vu du cas Altice.

sissi · #45

Nouvelles emissions a venir :

NEW ISSUE SUBORDINATED EUR: ALSTOM SA (ALOFP) Ba2 PERPNC5.25 YIELD TALK: 6.75%
100k
ISIN: FR001400Q7G7

NEW ISSUE CORPORATE HY EUR: ERAMET SA (ERAFP) Ba2/BB 5.5YR YIELDD TALK: High 6% - 7%
100k
ISIN:FR001400QC85

GUIDANCE: Alstom €750m WNG PNC5.25 Hybrid 6.125% Area

EU750m WNG PerpNC5.25 Sub Variable 6.125% Area
IPT 6.75% area
Books above EU7.5b: Leads
Coupon: Annual, act/act ICMA, short first
Issuer: Alstom SA (ALOFP)
Exp. Ratings: Ba2 (Moody’s)
Format: Reg S, bearer, subordinated note, Hybrid bond
CoC 100, clean-up call (75%), perpetual call, tax changes call, regulatory / capital disqualification call
Settlement: May 29, 2024
Denoms: 100k x 100k
ISIN: FR001400Q7G7

Dernière modification par sissi (23/05/2024 14h16)

sissi · #46

NOUVELLE EMISSION

1. Grenke Finance PLC EO-Medium-Term Notes 5.75% euro 2024(29) WKN: A3LY39 zu 100,5%

Apparemment du min 100k mais a Francfort deja achetable en 1k
"in Frankfurt mit 1.000 Stückelung handelbar, bei den übrigen Börsen sind noch 100k Mindestvolumen hinterlegt"
Anleihenboard - Anmelden

sur IB ca me dit : titre pre-publication…

sur Stuttgart ISIN XS2828685631 ca dit min 100k
GRENKE FIN. 24/29 MTN | A3LY39 | Börse Stuttgart (XSTU)

PS les Allemands ont pu en acheter par 1k - a voir …
effectivement sur Francfort ca dit bien min 1k
"Minimum tradeable unit 1,000
Specialist WOLFGANG STEUBING AG
Trading model Continuous Trade

Grenke Finance PLC 5,75% 24/29 Bond | A3LY39 | XS2828685631 | Price

2. Nouvelle émission d’hybride perp. de compagnie d’assurance

PTFIDAOM0000 Fidelidade - Companhia de Seguros S.A. EUR 7,75 % 28.05.2024 31.12.9999 Emetteur noté A , hybride notée BBB- min 100k ou 1k

Dernière modification par sissi (27/05/2024 21h22)

stephanedu13 · #47

sissi a écrit :
2. Nouvelle émission d’hybride perp. de compagnie d’assurance

PTFIDAOM0000 Fidelidade - Companhia de Seguros S.A. EUR 7,75 % 28.05.2024 31.12.9999 Emetteur noté A , hybride notée BBB- min 100k ou 1k

Grenke Finance PLC 5,75% 24/29 Bond | A3LY39 | XS2828685631 | Price

Vous ne vous seriez pas trompé dans l’hyperlien?

sissi · #48

Thanks

En fait elle est sortie ce soir sur Stuttgart sans details … peut-être demain on saura si c’est du 100 ou 200k
PTFIDAOM0000 Fidelidade - Companhia de Seguros S.A. EUR 7,75 28.05.2024 31.12.9999
Aktien Neuemissionen | Börse Stuttgart | Börse Stuttgart

Fitch Rates Fidelidade’s Proposed Restricted Tier 1 Notes ’BBB-’
https://www.fitchratings.com/research/i … 21-05-2024

Dernière modification par sissi (27/05/2024 21h24)

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sissi a écrit :

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